近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了(六朝是指哪六朝le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年六朝是指哪六朝来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qiá六朝是指哪六朝n)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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