芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要(yào)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的(de)失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至(zhì一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的(de)青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的(de)两个要(yào)点：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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