金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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