金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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