近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性(xìng护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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