金(jīn)融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同(t高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟óng)时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他(tā)国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们(men)也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能(néng)通过(guò)融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过(guò)约(yu高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ē)4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利(lì)润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美(měi)国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现(xiàn)日(rì)本的设(shè)备投(tóu)资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变(biàn高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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