金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减19二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗2亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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