在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过(guò)一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(中国人去巴基斯坦安全吗yī)季度达到了18.94％，中国人去巴基斯坦安全吗较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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