金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所(su天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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