“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的(de)打击(jī)下(xià)持续(xù)下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业(yè)裁(cái)员人(rén)数的增(zēng)加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真(zhēn)正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能(néng)出现(xiàn)的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工业(yè)原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国(guó)全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负(f大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ù)现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的(de)数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好