中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外1分钟前刚刚哪里发生了地震(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè1分钟前刚刚哪里发生了地震)方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券1分钟前刚刚哪里发生了地震经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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