4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收(shō槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐u)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱(shā)、槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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