昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还(hái)显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将参加(jiā)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边市的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的(de)保证金调整系(xì)数根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的(de)第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际需求却(què)一直不(bù)温不火。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求(qiú)大概率将回归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事(shì)业部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来(lái)供需(xū)转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量(liàng)预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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