大家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆(bào)了(le)，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终(zhōng)究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银行，这(zhè)是(shì)本轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数(shù)据(jù)中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄(é)称两架无(wú)人机(jī)试图袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特种部(bù)队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰(lán)无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经政府批(pī)准的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避(bì)免妨(fáng)碍执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚(jiān)持(chí)高切低，关(guān)注(zhù)上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回(huí)归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对(duì)A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰(xī)，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)不高(gāo)仍处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于再(zài)平(píng)衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局机(jī)会；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或(huò)好于(yú)预期方向，中期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路(lù)、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复(fù)很正常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球(qiú)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名大(dà)类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费(fèi)大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首(shǒu)提(tí)“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了(le)2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的(de)下(xià)降。这一下(xià)降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会(huì)季节性(xìng)回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数(shù)据最容(róng)易恢(huī)复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善(shàn)，可能还(hái)需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上(shàng)证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合(hé)在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机(jī)构(gòu)赛(sài)道的第五(wǔ)次(cì)大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若(ruò)美(měi)联(lián)储能(néng)够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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